一、綜合指數(shù)分析

2023年至2024年上半年，我國(guó)投資發(fā)展指數(shù)經(jīng)歷了先降后升的 U型變化趨勢(shì)。2023年四季度至2024年二季度，投資發(fā)展指數(shù)連續(xù)三個(gè)季度上升，反映固定資產(chǎn)投資穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。2024年一季度投資發(fā)展指數(shù)為100.7，比2023年四季度高1.5，比2023年同期低0.2，二季度投資發(fā)展指數(shù)為101.2，比一季度上升0.5，比2023年同期高2.4。（見(jiàn)圖1）

圖1  投資發(fā)展指數(shù)（2023Q1—2024Q2）

從分項(xiàng)指數(shù)看，2024年上半年，有兩個(gè)分項(xiàng)指數(shù)呈現(xiàn)持續(xù)上升態(tài)勢(shì)： 一是投資規(guī)模指數(shù)， 一季度和二季度分別為96.9、100.1， 分別比上一季度上升1.7、3.2。二是宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)，一季度和二季度分別為101.8、103.7，分別比上一季度上升2.2、1.9。2024年有兩個(gè)分項(xiàng)指數(shù)呈現(xiàn)先升后降的態(tài)勢(shì)，但總體明顯高于2023年同期水平：一是投資構(gòu)成指數(shù)，一季度和二季度分別為106.6、106.0，其中一季度比2023年四季度上升5.3，比2023年同期高7.5，二季度比 2023年同期高5.2。二是投資意愿指數(shù)，一季度和二季度分別為 96.4、95.8，其中一季度比2023年同期高6.6，二季度比2023年同期高 6.3。 （見(jiàn)圖2）

圖2  投資發(fā)展分項(xiàng)指數(shù)（2023Q1—2024Q2）

二、分項(xiàng)指數(shù)分析

（一）投資規(guī)模

2024年上半年，投資規(guī)模指數(shù)穩(wěn)步上升，其中，新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資對(duì)投資規(guī)模指數(shù)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)較大。2024年二季度，新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資指數(shù)為94.2，比2023年四季度上升11.8，比一季度上升10.3。2024年一季度施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資指數(shù)有所回升，從2023 年四季度的103.7上升至105.5，升幅為1.8。二季度，施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資指數(shù)比一季度小幅回落至104.0，降幅為1.5。（見(jiàn)圖3）

圖 3 投資規(guī)模指數(shù)及其分項(xiàng)指標(biāo)（2023Q1—2024Q2）

（二）投資構(gòu)成

2024年上半年，投資構(gòu)成指數(shù)總體呈上升態(tài)勢(shì)， 一季度較2023 年四季度大幅提升，二季度小幅回落，但在各分項(xiàng)指數(shù)中仍位居第一，對(duì)投資發(fā)展指數(shù)上升的貢獻(xiàn)較大。在大規(guī)模設(shè)備更新政策推動(dòng)下，設(shè)備工器具購(gòu)置投資增長(zhǎng)較快，設(shè)備工器具購(gòu)置指數(shù)在2024年一季度達(dá)到121.2，比2023年四季度上升14.7，比2023年同期上升21.7。二季度設(shè)備工器具購(gòu)置投資指數(shù)回落至115.7，但仍比2023年同期高 12.9。相對(duì)設(shè)備工器具購(gòu)置投資指數(shù)的快速上升，建筑安裝工程指數(shù)上升速度則相對(duì)平緩，2024年一季度和二季度分別為100.3、101.8， 分別比2023年同期高0.8、1.8。（見(jiàn)圖4）

圖 4 投資構(gòu)成指數(shù)及其分項(xiàng)指標(biāo)（2023Q1—2024Q2）

（三）投資意愿

2024年一季度投資意愿指數(shù)較2023年四季度有所上升，二季度小幅回落。投資意愿指數(shù)內(nèi)部差異較大。其中，工業(yè)企業(yè)投資意愿指數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)，2024年一季度和二季度分別為101.7、102.0， 比上一季度分別上升2.7、0.3，比2023年同期分別上升13.4、10.8。受房地產(chǎn)市場(chǎng)下行影響，2024年房地產(chǎn)企業(yè)投資意愿指數(shù)總體延續(xù)了下行態(tài)勢(shì)，一季度和二季度分別為80.7、77.3，比上一季度分別下降6.1、3.4，比2023年同期分別下降13.5、7.1。（見(jiàn)圖 5）

圖 5 投資意愿指數(shù)及其分項(xiàng)指標(biāo)（2023Q1—2024Q2）

（四）資金供需

2024年上半年，資金供需指數(shù)呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，是分項(xiàng)指數(shù)中唯一一個(gè)下行趨勢(shì)較為明顯的，表明當(dāng)前市場(chǎng)主體融資意愿仍有待提振。  2024年一季度和二季度，資金供需指數(shù)分別為109.0、107.8，比上一季度分別下降1.1和1.2，比2023年同期分別下降2.6、3.0。從分項(xiàng)指標(biāo)看，資金供給指數(shù)和資金需求指數(shù)均呈下降趨勢(shì)。二季度，資金供給指數(shù)為106.8，比一季度下降1.8，比2023年同期下降5.0；資金需求指數(shù)為108.4，比一季度下降 0.8，比2023年同期下降1.8。（見(jiàn)圖6）

圖 6 資金供需指數(shù)及其分項(xiàng)指標(biāo)（2023Q1—2024Q2）

（ 五 ）宏觀經(jīng)濟(jì)熱度

2023年四季度至2024年二季度，宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)呈顯著上升態(tài)勢(shì)，從2023年四季度的99.6升至2024年二季度的103.7，上升4.1。其中，在出口和GDP穩(wěn)步增長(zhǎng)的推動(dòng)下，2024年二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指數(shù)達(dá)到106.0，比一季度上升2.6，比2023年同期上升5.0。受PPI持續(xù)下降和CPI增長(zhǎng)緩慢的影響，2024年價(jià)格變化指數(shù)在低位緩慢上升，一季度和二季度分別為98.1和98.6，分別比上一季度上升0.1和0.5。（見(jiàn)圖7）

圖 7 宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)及其分項(xiàng)指標(biāo)（2023Q1—2024Q2）

（中國(guó)工程咨詢(xún)協(xié)會(huì)、國(guó)家發(fā)展改革委投資研究所 課題組）